La liquidation preference (preferencia de liquidación) es una cláusula fundamental en los acuerdos de inversión en start-ups que establece el orden y las condiciones en que los inversores recuperan su dinero en caso de una salida (venta, fusión o liquidación de la empresa). Su propósito es proteger a los inversores, asegurando que recuperen al menos su inversión inicial —y, en algunos casos, una múltiplo de ella— antes de que los fundadores o empleados comunes reciban algo. Por ejemplo, una preferencia de liquidación “1x” implica que el inversor cobra el 100% de su inversión antes de repartir el resto del capital; si además es participating, el inversor puede también recibir una parte proporcional del excedente. Este mecanismo influye directamente en cómo se distribuyen los retornos y puede afectar de forma significativa el payout de los fundadores en escenarios de venta intermedia. Es, por tanto, una cláusula crítica en la negociación entre emprendedores y fondos de venture capital.
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